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鉴于美联储年中再次加息的预期，央行下半年货币政策空间被大幅压缩，因此货币宽松不可能贯穿全年。上半年美联储暂停加息不仅为人民币汇率形成机制的调整提供了宝贵的窗口期，也为适度加大宽松政策力度来稳增长提供了空间。 出于“两害取其轻”的逻辑，政府优先考虑稳增长是合理的。如果上半年中国经济能企稳回升，那下半年伴随这美联储加息的节奏和步伐，央行回过头来应对资产价格泡沫问题将更加从容。 对于投资者，分析师也有自己的建议。海通姜超表示，“滞胀期”债券市场和股票市场整体表现欠佳。当“滞胀”来临，“美元升、商品平”和“美元平、商品升”必居其一，黄金、商品、美元成为最佳资产组合，持有美元或以美元标价的大宗商品成为最优选择。 国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平提出，大宗商品短期受补库需求和中国稳增长预期反弹，但缺乏基本面支撑，周期证伪可能在2季度，超配黄金。 |
