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中金网07月05日讯，万科事件似乎还没有到达高潮，7月4日晚，华润再发布公告称，经13位法学专家论证，一致认为万科关于深铁重组的董事会决议不成立。而对于万科股票的连续跌停，宝能能否扛得住，市场将会给出答案。
6月17日万科第17届董事会第11次会议审议万科重组预案是否通过出现了严重的争议。 华润最新公告：万科董事会决议不成立 7月3日，华润称，北京市竞天公诚律师事务所会同北京大学企业与公司法研究中心邀请国内13位权威法学专家召开了“万科股权争议论证会”，就董事会决议效力、一致行动人等相关法律问题进行了研讨。 论证会后，江平等13位法学专家认定万科董事会决议不成立。专家们形成了以下四点法律意见： （一） 独立董事张利平提出回避表决的理由不符合法律及《万科公司章程》的相关规定，6·17董事会决议实际上并未有效形成，按照现行法的规定股东可请求人民法院撤销该决议； （二） 就委托方提供的材料以及迄今为止公开披露的信息来看，暂无证据表明华润公司与宝能公司应被认定为一致行动人； （三） 股权分散且以创始人为管理核心的上市公司要避免产生内部人控制、忽视股东合理诉求与合法权益的现象发生； （四） 上市公司信息披露应遵守法律、章程及公司内部规定，董事（含独立董事）个体不宜擅自披露未公开信息，泄露公司秘密。 法学专家称，独立董事张利平提出回避表决的理由不符合法律及《万科公司章程》的相关规定，6·17董事会决议实际上并未有效形成，按照现行法的规定股东可请求人民法院撤销该决议。 宝能能抗得住万科三个跌停板吗？ 7月4日，复牌之后的万科A在7.77亿股的卖单重压之下一字板跌停，交易量只有微不足道的427万股，大量的资金选择了持币观望。宝能真有现金抗得住万科三个跌停板吗？ 此外，7月4日，有消息称宝能系人士透露，不排除股价走低后继续增持万科的可能性。万科方面则表示对此暂无回应。 数据显示，钜盛华2015年末总资产飙升9倍有余，净利润飙升69倍，这为其发债提供了支撑，随着300亿债券的即将发行，宝能系再次补充了“弹药”，万科与宝能之间的股权白刃战也更加引人关注，在一个个变量到来之后，这场股权大战的结果，充满了悬念。 自6月下旬开始，“宝能系”便开始在债券市场升级自己的筹资安排。 6月22日，“宝能系”公司深圳钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）申请在深交所发行150亿元小公募债，海通证券为承销商，深交所于6月29日将项目状态更新为“已受理”。 6月27日，深交所还将同为海通证券承销的钜盛华50亿元私募债项目状态更新为“已受理”。 而“宝能系”另一子公司深圳深业物流集团股份有限公司（下称“深业物流”）于2016年6月17日在上交所成功发行23.8亿元私募债。21世纪经济报道记者调查发现，该笔债券隶属于深业物流在上交所获得的50亿元私募债发行额度的一部分。 此外，招商证券还负责承销宝能地产股份有限公司（下称“宝能地产”）两笔合计60亿元的公司债。三家券商为“宝能系”公司合计承销的债券高达310亿元。 虽然没有证据表明逾300亿融资将被用作宝能系继续增持万科股权，但这笔资金无疑将增加宝能系在万科股权争夺战中的“筹码”。 公墓私募：预计2-3个跌停合理 而市场对于万科A究竟会有几个跌停板，仍旧存在分歧；对于万科A停牌期间上证指数超过20%的跌幅，市场对于万科A将最少以两个跌停板补跌的观点占多数；而基于万科在此前资产重组预案中提出的15.88元/股的增发价，也被视作为万科目前的一个估值中枢。 1.按照A/H股溢价测算3个跌停 万科A停牌期间，万科H股股价从22.9港元下跌至15.2港元，期间累计跌幅达到33.62%。若按此计算，万科A复牌后，股价或将跌至16.22元上下。 2.按大盘、行业测算2个跌停 从2015年12月18日到2016年的6月27日期间，深证成指收盘报价12511.03点到下跌到10377.57点，跌幅约17%；上证指数从3578.96点下跌到点2895.7点，跌幅约19%。 另外，万科所处的房地产行业指数由3016点下跌到点2223，跌幅约26%，行业相似股保利地产股价由11.35元下跌到8.57元，跌幅约24.49%。 综合计算，跌幅约为20%左右。若按照万科停牌前24.43元的股价补跌两成，股价将跌至19.54元附近。 3.按市盈率测算3个跌停 业绩方面，万科今年一季度实现营业收入146.1亿元，净利润8.3亿元，同比增长28.1%。2015年，万科净利润同比增长15%，每股收益为1.64元。 以万科A过去5年的平均市盈率（10.5倍）来计算，万科A的股价应为17元左右。停牌前，万科A股价为24.43元，换算下来至少3个跌停。 4.基金接受2.5个跌停 从基金方面来看，在9只占比较高的基金中，只有国泰房地产基金、鹏华中证800房地产基金和天弘全指房地产基金3只基金对万科A的估值做了下调。这些基金已经相对审慎的把万科估值从24.43的停牌价，下调到了18.81元，也就是说，基金预计万科A复牌后的跌停板在2.5个左右。 如果万科复牌后跌停在3个以内，这些基金的净值不会出现大幅下调的情况。 |
